日前，多家车企相继发布2025年三季度财报。其中，跨国车企正经历“冰火两重天”的市场分化。保时捷三季度意外亏损近10亿欧元，前三季度销售利润暴跌99%，从“利润引擎”跌落神坛；而通用汽车则凭借本土化创新在华连续四季度盈利，沃尔沃也因成本控制与供应链优化实现利润超预期增长北京炒股配资开户，股价单日飙涨41%。
每经记者 孙桐桐 摄
与此同时，国内部分车企陷入“增收不增利”的困境，虽营收增长，但利润受价格战与销售费用激增拖累持续承压。在电动化转型与激烈市场竞争中，全球汽车行业正面临新一轮洗牌。
跨国车企“冰火两重天”
作为大众汽车集团的“利润奶牛”，传统豪华品牌保时捷今年三季度财报让业内颇为意外。
财报显示，今年前三季度，保时捷营业收入约为268.6亿欧元，同比下降6%，其第三季度亏损达9.66亿欧元。受此影响，保时捷今年前三季度的销售利润仅为4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元下降99%。
保时捷认为其利润下降的原因有五个：一是与产品战略调整相关的特殊费用；二是中国市场环境充满挑战，尤其是豪华车赛道；三是与电池活动相关的一次性费用支出；四是组织变革费用；五是美国进口关税增加的支出。
与保时捷在华遭遇挑战不同，通用汽车在中国市场持续四个季度实现盈利。自去年启动业务重组以来，通用汽车在中国依托本土创新和本地合作，正加速提升在新能源领域的产品力。例如，基于本土研发的全新“逍遥”超级融合架构打造的别克至境L7已于第三季度正式上市，此外，同样基于该架构打造的旗舰MPV（多用途汽车）别克世家也将于年内上市。
中国市场持续向好也为通用汽车的整体业绩表现贡献了一份力量。今年三季度，通用汽车净收入为486亿美元，净利润为13亿美元，调整后息税前利润达34亿美元，调整后息税前利润率达6.9%。
基于市场表现，通用汽车上调了其全年业绩预期，净利润预计为77亿美元至83亿美元区间，调整后息税前利润预计为120亿美元至130亿美元区间，汽车业务现金流预计为192亿美元至212亿美元区间，调整后汽车业务现金流预计为100亿美元至110亿美元区间。
同样，沃尔沃汽车也发布了一份“远超预期”的三季度财报。今年三季度，沃尔沃汽车的营业收入为864亿瑞典克朗，上年同期为927.8亿瑞典克朗；营业利润为64亿瑞典克朗，远高于分析师预期，较去年同期的58亿瑞典克朗实现增长；净利润为51.95亿瑞典克朗，上年同期为42.1亿瑞典克朗；每股收益为1.75瑞典克朗，上年同期为1.41瑞典克朗；毛利率从上一季度的17.7%升至24.4%；息税前利润率达7.4%，高于去年同期的6.2%。
这一利好消息发布后，沃尔沃汽车股价一度上涨41%，创下该公司上市四年来最大盘中涨幅。
对于远超预期的第三季度业绩，沃尔沃汽车首席执行官汉肯·塞缪尔森表示，这归功于最畅销车型XC60的改款、与吉利供应链合作带来的大幅节约以及成本削减措施。“我们现在看到的比预期和计划见效更快。”塞缪尔森谈及成本削减时称。
此外，雷诺集团业绩表现也持续向好。2025年前9个月，雷诺集团营收391亿欧元，同比增长3.7%，按固定汇率计算增长5.1%。其中，汽车业务营收343亿欧元，同比增长1.7%，按固定汇率计算增长3.1%。
数据显示，雷诺集团2025年第三季度销量达52.95万辆，同比增长9.8%；2025年前9个月，该集团全球销量达169.9万辆，同比增长3.8%，在欧洲排名第三。
国内部分车企增收不增利
受国内车市竞争激烈影响，从目前已经发布三季度财报的国内车企来看，转型阵痛期、增收不增利仍是其普遍面临的问题。
广汽集团方面，在“番禺行动”的推动下，今年第三季度广汽集团合并营业总收入243.18亿元，环比上涨6.98%，归属于上市公司股东的净亏损额环比收窄。
长城汽车则收获了“历史最佳第三季度营收表现”。财报显示，2025年第三季度，长城汽车营收612.47亿元，同比提升20.51%，环比提升17.07%。
长安汽车在独立成为汽车央企后交出了一份相对好看的业绩答卷。财报数据显示，今年第三季度，长安汽车实现营业收入422.36亿元，同比增长23.36%；归属于上市公司股东的净利润7.64亿元，同比增长2.13%。
此外，北汽蓝谷仍未能摆脱营收下滑、持续亏损的状态。财报显示，北汽蓝谷2025年第三季度实现营业收入58.67亿元，同比下降3.45%；归属于上市公司股东的净利润亏损11.18亿元。
不过，今年以来北汽蓝谷市场表现正在回暖。前三季度，北汽蓝谷销量展现良好增长态势，1至9月实现销售111501辆，同比增幅超64.34%；9月单月销量突破2万辆，达到20539辆，同比增长30.15%，创2025年月度销量新高。
值得注意的是，在市场竞争持续激烈的背景下，国内车企的销售费用普遍出现显著增长，这也在一定程度上影响了利润收益。例如，长安汽车前三季度销售费用达到73.55亿元，同比大增56.25%，新能源汽车的销售服务费用和品牌推广支出明显增加。
乘联分会数据显示，今年1至9月，国内汽车行业利润率为4.5%，相对于下游工业企业利润率6%的平均水平，汽车行业仍偏低。
乘联分会秘书长崔东树表示，结合前几年的利润率下行趋势看北京炒股配资开户，近期汽车行业利润下滑幅度仍较大，由于政策加持下的新能源车价格优势明显，主流车企盈利压力仍将急剧增大。而“反内卷”工作的持续推进，对改善行业利润的促进效果已有所体现。
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